58彩票

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

事件： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“19年上一段时间生产项目受批发商链因素拖累，但估摸着仍可受惠于木浆价格向右，平均上一段时间使年收入生长仅2%，而首季则呈负生长。”当列我认为，上一段时间湿巾纸项目运营纯投入率将见顶，达15.1%，并牵动营业年收入环比延长率环比升27%。下一段时间当列估摸着卖价格比重将为14%，环比延长率环比趋缓1.4个月环比，并利于营业年收入生长越来越快至33.5%，而使年收入生长则能达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安亚太在面纸销售量上体现“真视”，从19年11月发布消息的财务报表中就可查出：受面纸销售量销售量和同一销售量价值带动，去年 恒安亚太营业额达224.96亿，环比延长率环比上涨9.6%；自主经营毛利率达56.8亿，环比延长率环比上涨4.6%；净毛利率39.07亿，环比延长率环比上涨2.8%。副董事长会否认后期派息每1股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至19年底，恒安集团公司造纸工业总生产能力达142万吨级。湿棉柔巾行业出了一直主推的是深受个人用户祝贺的超迷尔打包湿棉柔巾外，也发行湿厕纸及幼儿婴儿湿巾纸、杀菌婴儿湿巾纸，进那步户外拓展训练境内湿棉柔巾卖场占比，马上持续和加固在境内湿棉柔巾卖场的领导层道德水准。  
稿件源：成都日报全广播媒体、网络信息